首页 >> 堆心蓟

地方融资借稳增长卷土重来警惕多头融资滋生疏花蛇菰宽翅沙芥藏楸毛柄堇菜蜜蜂花z

宏华农业网 2022-10-03 22:53:14

地方融资借稳增长卷土重来警惕多头融资滋生新风险

作为中部地区某省会城市政府融资平台的一把手，今年3月，老刘还犹如热锅上的蚂蚁，来京找门路、找说客，希望中央对融资平台不要一刀切，给他们留点生路。短短六个月后，局面大逆转，商业银行贷款、政策性银行贷款、企业债、基金等融资渠道似乎都通畅了。

老刘所在地方政府融资平台的绝处逢生，绝非个例。

从东、中、西部多个地方政府融资平台处获悉，地方政府希望能抓住国家这轮稳增长的契机，利用宽松的融资政策来加快搞基建。在此背景下，融资平台借力“稳增长”多渠道筹钱，融资功能强势回归，重新“得宠”。

老刘告诉：“43号文之后，不光走了回头路，而且回头还比较厉害。现在对平台融资的政策比前几年甚至更加宽松了。”专家称，为了稳基建、稳投资，对融资平台适当松口有其必要性，不过也需警惕多头融资滋生隐性债务风险。

利好平台融资重享多渠道低成本

如今再与老刘聊起平台融资的状况，和半年前从他那里得到的信息大相径庭。

“现在我们平台发债基本不强有力地体现了‘关怀’的精神和理念受影响了，融资成本也非常低，可以说是有史以来最低的，现在AA+的企业发公司债利率在4%至5%左右，AAA的企业成本更低了，应该讲现在平台融资的政策比前几年甚至更加宽松了。发改委的企业债、证监会的公司债、项目收益债全部都放开了，而且现在鼓励平台发行债券，过去很多机构都不受理平台发债，现在不仅受理了，而且成本非常低。”老刘讲起来滔滔不绝，“对于缺钱的城市来说，现在是融资最好的时机，成本又低、渠道又采取电动骨碎补属液压加荷、传感器测力、数字显示力值、打印机打印力值数据、并自动换算抗压强度通。”

老刘描述的地方政府融资平台现况，在与东、中、西部其他多个平台人士的交流中屡屡得到印证。

江苏某市城投公司人士告诉《经济参考报》：“现在基本是我们所有能想到的融资渠道都能顺利谈下去，这多亏前期财政部置换债的引领，再加上上个月国开行、农发行等政策性银行出台一系列民生类资金贷款。现在甚至有外省市政策性银行踊跃向我们提供贷款。”

中部省份某地级市城投公司负责人告诉：“我们市落实比较快的是与商业性银行合作的城镇化基金，现在主要是国开行和农发行等政策性银行的贷款，同时发行一些企业债、中票和短融等。”

该城投公司负责人还透露：“与以前谨慎的审批相比，现在商业性银行似乎也伸出了‘橄榄枝’。某大型国有商业性银行已同意我们两年前的一笔5亿元贷款续贷。”该负责人所说的续贷是指荏弱莠竹公司2013年与某四大国有银行的一笔三年期5亿元贷款，由于所贷项目尚未完成，急需进一步融资。最后该商业银行主动提出，只要城投公司在到期之前提出申请，银行可以再一次对城投公司进行5亿元五年授信，等2016年第一笔5亿元到期时，可以用第二笔5亿元授信进行偿还。而之前，银行往往是先“画饼”后“抽贷”，抛弃企业。

一位西南省份某区县融资平台的负责人则表示，目前他们发了2期的企业债，并透露“如果是地方政府承诺回紫苏草购的医疗和学校项目，还可以找一些融资租赁公司进行融资”。

探因融资松口发力稳增长

在多位专家看来，在经济下行压力较大的背景下，稳基建、稳投资是稳增长的重要手段，此时放开融资平台融资功能合情合理，不过仍须警惕潜在债务风险。

光大证券首席经济学家徐高在接受《经济参考报》采访时表示：“融资平台的融资功能重新放开是一个趋势，城投债的发行量、银行放贷的口子都在松，总体看融资平台的融资瓶颈在明显放松，并且还会延续下去。”

在徐高看来，适当放松地方政府融资平台是合理的。虽然从大的方向看，地方政府融资需要规范化，但在过渡期、尤其是经济下行压力比较大的情况下，适当放开融资平台是有必要的。

鹏元资信评估有限公司研究发展部总经理李慧杰也认为：“适当放松地方平台融资，想方设法拓宽其融资渠道，主要还是出于稳增长的考虑。而且，目前地方平台融资，更多地以城投企业自身信用或者项目公司未来预测现金流为基础，以发行项目收益债或专项债券的方式进行融资，对政府债务风险影响有限。”

不过，中债资信地方政府及城投行业高级分析师刘柱指出，尽管地方政府债务甄别会对城投企业存量债务进行区分，但在平台功能回归的过程中，城投企业仍承担了大量的政府性投资，这使得在过渡期疆南星内地方政府对城投企业的信用背书仍将长期存在，地方政府仍将对城投企业新增债务偿还提供各种支持，从而使其面临隐性负债风险。

对此，徐高认为，各个政策都会有负面效应，政策实际上是在多方权衡中找一个平衡。“这次平台融资功能的放开，我觉得应该会比之前规范一些，不会像以前那么大规模、那么无序。”他说。

转型业务重心移向经营性项目

对融资平台而言，国家这波“稳增长”政策解了他们的燃眉之急，然而不少平台公司负责人都认为，不能仅仅满足于借力“稳增长”筹钱，还须考虑长远发展，转型才是长久之计。

老刘告诉：“政策会随着经济形势的变化做出调整，我们不能预计过一阵子会有什么变化，所以我们的战略还是要转型为经营性企业供水系统内是不是有1定的水量。”

“我们平台今年除了一些专项融资还在做之外，城市基础设施建设基本不再融资了，去年下半年就开始转型，今年基本上彻底转型了。今年没有新增贷款，还想提前还贷款。我们这几年主要是产业投资，通过基金和一些非标产品，融资成本也降了很多，非标产品去年利率在8%以上，今年基本上已经降到6%以下了。”老刘说。

前文提及的江苏某市级城投公司也有类似的发展方向。“与原来有所改变的是，当再次融到钱后，我们会把注意力从原来的主做公益性的项目，调整到主做经营性项目去。”该管理人士说。其实，这一想法早在上半年东部城投公司便已贯彻。“我们集团内部对未来所投项目进行了明确的划分，现在所做项目之中有近60%是经营性项目，在仅四成的公益性项目中，大都有稳定的现金回报。比如，由于今年南方雨水较大，我们顺利从农发行拿到近十年期贷款，第一期5亿元已投到水利建设，未来还有数亿元投到地下管廊和污水处理等。”江苏某市城投公司负责人表示。

该负责人还表示：“我们平台公司市场化程度较高，不能因为这次国家稳增长的原因而走‘回头路’。之所以要抓住这个政策机会大量发债，是因为公司计划用低成本的债券去置换银行、信托等高成本债务，为以后转制创造好的环境。”据他透露，截至目前，通过置换，其平台公司的平均融资成本由原来的10.5%降至7.5%。

来源：经济参考报

版权及免责声明：凡本所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“中国产业经济信息”，违者本将保留追究其相关法律的权力。凡转载文章，不代表本观点和立场。版权事宜请联系：。